中證監：未達預期效果 起助跌作用
A股熔斷制 夤夜叫停

【明報專訊】被中國金融界一致抨擊的熔斷機制(即跌至停市機制)僅實行4日便被煞停。上交所、深交所及中金所昨晚發出通告，稱為維護市場平穩運行，經中證監批准，今日(8日)起暫停熔斷機制。中金所並宣布，「滬深300股指期貨合約」、「上證50股指期貨合約」和「中證500股指期貨合約」中的每日價格最大波動限制，由上個交易日結算價升跌7%調整為10%。

煞停熔斷機制消息公布後，香港�瓻�夜期即聞風急彈，收市時報20470點，較日間期指升122點。與港股掛�u的黑期方面，新加坡價差指數合約在昨晚11時報20376點，比日間期指升28點。

中證監否認熔斷跌市主因

熔斷新政4日之間兩度被觸發(分別是本周一及昨天)，不單引發A股大跌，更令市場平添恐慌氣氛。中證監晚上於微博公布的「答記者問」中，雖然不同意熔斷機制是造成市場大跌的主因，重申引入機制主要目的是為市場提供冷靜期，避免或減少大幅波動情�G下的匆忙決策，保護中小投資者權益；抑制程序化交易的助漲助跌效應；為應對技術或操作風險提供應急處置時間。但中證監承認，從兩次熔斷情�G看，非但沒有達到預期效果，且機制帶來「磁石效應」，在接近熔斷閥值時部分投資者提前交易，導致股指加速觸碰閥值，起了助跌作用。

中證監表示，權衡利弊下，認為目前機制帶來的負面影響大於正面效應，因此為維護市場穩定，決定暫停熔斷機制。中證監解釋，引入熔斷機制是去年股災後，應各方面呼籲而開始啟動，有關方案經過審慎論證，並向社會公開徵求意見，只是中國過去沒有相關經驗，市場適應也要過程，需要逐步探索調整，下一步會認真總結經驗教訓，進一步作研究改進，廣泛徵求各方面意見，不斷完善相關機制。

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